“投资需要获取足够的收益。太平洋和南加州双方加在一起，服务的个人用户超过1000万，再加上商业用户，保守估计他们需要的电能每月超过160万兆瓦！这也就意味着如果我们接手两家企业的话，每月将损失4.25~6亿美元，而且这其中还没算运营成本。”戴维·赖尼西道。

“戴维，加州能源危机不可能永远持续下去。”

“当然。但是我们并不知道它什么时候结束。所以，我们必须要严格的评估这个项目的风险。而我的职责告诉我，现在并不是进入加州能源服务市场的时机！”

“商业投资本来就存在风险。如果我们想得到巨额的利润，就要做好承受风险的准备。否则等到一切变得清晰，那些资本更雄厚和精明的竞争者，不会给我们任何机会。”

随后，关于是否进入加州能源市场，出现了激烈的争论。cro戴维·赖尼西，cfo帕蒂·塞勒斯和coo威廉·张，毫无疑问是反对的。而迈克尔·莫瑞茨也理所当然的表达了对保罗·雷曼的支持。喜欢投资的人，骨子里都有一种冒险的基因。显然，两人都是同一种人。也正因为如此，他们才能在一起共事。

争论半响也没什么结果后，众人不由自主的停下来，把目光集中到坐在中央，真正能够做主的郭守云身上。

听到周围的争论声逐渐停歇，正沉浸在思索中的郭守云也抬起头，深邃的目光快速从众人身上扫过后，停在了保罗·雷曼身上。

“加州能源危机背后的主使者是安然吧？”

“安然、蒙大拿电力、宝应公司、埃尔·帕索是主谋，他们精心策划了一个名为‘死亡之星’的计划，把美国其它州，以及加拿大和墨西哥输入加州的电力削减了一半。而迈朗、杜克能源、达力智和信任是从犯，他们关键时刻以维修养护的名义，关闭了各自在加州内部发电厂一半的产能，让加州的电力供应直接少了四分之一。这一内一外的配合行动，直接让加州的电价失去了控制，截止现在整个加州在电能方面已经损失了近130亿美元。”保罗·雷曼沉声道。

整个会议室中陷入短暂的沉默后，戴维·赖尼西忍不住感叹道：“这些能源公司真是太贪婪了！”

“追逐利润才是资本的实质，这也正是我们这些人坐在这里的原因！”保罗·雷曼道。

郭守云对于深究商人和资本的贪婪与否毫无兴趣。他关心的是保罗·雷曼的项目。

“现在已经是二月了。但加州能源危机依然看不到结束的苗头，甚至在加州废除能源管制法案后，变得愈演愈烈。”顿了一下后，郭守云直视保罗·雷曼，“保罗，你知道公司的钱不能投进一个目前还看不到未来的无底洞。”

“老板，我们所有人都清楚。电价不可能永远都处在高位，无论是加州州政府，还是联邦能源管制委员会，都需要考虑事情无法收拾后引发的更严重危机。毕竟，民众的忍耐是有限度的。另外，我认为现在加州能源危机的高峰已经过去。虽然电价依旧高企，但调查一番后就会发现，比起1月中旬，加州外部电价回落了157美元。虽然不多，但这可以看做是电价回落的风向标。而且，与电价直接关联的天然气价格也在小幅度回落。”

“另外，迈朗、杜克能源的发电厂不可能永远在维护。超过12月的话，等于告诉政府和民众他们在刻意操纵能源市场。”

“2000年纳斯达克危机不仅结束了互联网泡沫，事实上也终结了九十年代开始的牛市。如今，整个美国经济都处在低迷状态。整个大环境决定了对能源需求的下降。无论是石油，还是天然气和电力，从长远看都处于熊市。而加州能源危机则是人为操作的黑天鹅事件，它注定不会持久。…而我判断这场危机最多会持续到五月，或者六月份就会结束。”

看着他自信的眼神，郭守云默然片刻后，“先不提收购两家公司所付出的代价。如果一切按照你的猜测，我们要撑到电价回落的时候，就必须付出10~15亿美元的亏损，这可不是一笔小数目！”

“老板，付出这些代价的结果是我们能够得到一家总资产达到700亿美元，拥有超过1000万用户，美国最大的公用事业公司。当然，两家公司的负债虽然高达220亿美元。但作为公用事业，回报非常稳定。只要度过这次的能源危机，那么合并后的公司将产生超过170亿美元的收入，以及16亿美元的净收入。”

“公用事业的回报确实稳定，但220亿美元的债务水平实在太高了。而且，两家公司合并后，每年的营业收入只有30亿美元左右。扣除运营成本、税务，每年的收入还不够220亿美元债务产生的利息。”戴维·赖尼西否定道。

大家都清楚，收入和营业收入是两个不同的概念。收入包括签订合同的资金总额。而营业收入只是实际到账的资金。前者可能需要几年的时间才会陆续到账，而后者才是实实在在的年收入，是需要纳税的部分。

“如果不是这样的话，又那里会有我们的机会！”保罗·雷曼道。

“如果这个机会带来不是稳定的收益，而是持续的亏损，那它毫无价值！”

戴维·赖尼西针锋相对道。

在从事十几年金融和投资行业风险控制的他看来，保罗·雷曼根本就是再拿着公司的钱开玩笑。

要知道固定资产和债务可不一样，资产会随着设备的老化快速贬值，而债务却在一天天增长。如果资产产生的收益无法偿还贷款和利息的话，那么这家企业离倒闭也就不远了。事实上，这也是太平洋电力和天然气公司，以及南加州爱迪生公司现在所处的状态。

两人争论了一会后，再次把目光转到郭守云身上。事实上，郭守云心里也拿不定主意。公共事业的回报稳定性，以及高利润是他所觊觎的。但加州能源危机什么时候结束，他也不知道。一旦持续时间过长，那么这两家公司就不是机会，而是陷阱。

“恐怕这也是安然、摩根和高盛他们愿意看到的局面吧！”郭守云心道。

“今天的会就暂时开到这里，你们回去后各自根据今天的议题写一篇报告给我！”

郭守云没否定，也没肯定。他也需要评估这个项目的风险。

对于他的决定，众人表情各有不同。保罗·雷曼虽然心里有些些许的失望。不过他也明白，这种高风险的投资项目，放到任何人身上都不会草率的做出决策。