“应该没有吧。”谢子嘉也不大确定，张恪在场，她还顾忌着说出没水准的话会给张格看轻了，陈静和张恪一走，她就没有什么压力，没有压力，她就喜欢乱说话。

“别管那些了，你先洗个澡补一觉吧，看你熬夜眼袋都出来了，不要以为仗着年轻，等再过十年，有你哭的时候。”陈静推着子嘉进屋，让她先去浴室洗澡。

陈静回卧室换了身衣服就去办公室了。黄昏时，张恪将锦湖经研中心最新研究8818电子商务业务模式的报告发到她的邮箱里，陈静将报告打印下来就回到燕园。这时候子嘉才刚刚起床，穿着睡袍，揉着惺忪的睡眼，看着陈静进屋时将文件袋放鞋柜上，她顺后就拿过来蜷腿坐到沙发上看起来。

“咦，你手里怎么会有锦湖经研中心最新的报告？”谢子嘉翻看了几页，报告上没有标明日期，但是里面采用的数据截止到四月底，五月的头七天是黄金周长假，这份报告最新也是昨天刚出炉的。

“许你将别人贬的一文不值，就不许别人让你看看他们背后的智囊团有多强大？这份报告是给你看的，”陈静换好鞋，直起腰来，说道，“锦湖经验中心有一个阵容豪华的数据分析中心——你昨天的建议，要是能得到中心的数据支持，说不定就会给他们采纳。在网络即时通讯软件上集成其他应用，也不是没有网站实验过，但是这个网站的成绩并不是十分的理想，我看他们现在也怕矫枉过正，有时候宁可不追求一步到位，也要避免犯更大的错误……”

谢子嘉撅着嘴，蜷腿坐在沙发看报告，看到一半时，啧啧有声地说道，“锦湖可真是幸灾乐祸，看着8818往水坑里跳——有这份报告坐底，卓域的经营模式也许就要调整一下了……”

“我还没来得及看，报告上怎么说的？”陈静走进厨房给自己到了一杯白开水端在手里走出来。

“8818过于激进的发展线下遍及全国大中型城市的物流配送及仓储业务，又过于激进地追求用户数量，全面的增加在线销售物品的种类，资金消耗过快，海粟科技年前注入的4亿资金已经消耗三分之一。另一方面8818虽然以如此激进的发展方式在国内电子商务市场占据近60％的份额，但是今年的销售额勉强能突破两亿，而8818销售额要达到20亿才能维持住已经建成的物流配送与仓储体系，这差不多是8818到03年之后才能达到的目标，在此期间，8818还需要各股东继续输入6到8亿的资本金……”谢子佳大声跟陈静复述报告里的内容，问道：“你说锦湖是不是在等着看宏信的好戏？”

“卓域的发展模式跟8818类似，锦湖哪里会这么无聊？这篇报告对卓域将来的发展路线选择很有价值，你昨天不是也说卓域的发展模式有问题吗？”陈静问道。

“之前只是推测，现在锦湖自己提供数据支持了。”谢子嘉接过陈静的水喝了一口，“卓域要是按照既定的模式发展，也是复制8818走过的道路，即使锦湖咬咬牙往卓域投入10亿的资金，卓域到03年后的销售额也就20亿左右的样子。中国电子商务市场氛围，毕竟跟欧美差太多了，亚马逊模式能在美国成功，却不一定能适合中国的水土，自己建立完善的物流配送和仓储体系，本就是吃力不讨好的活——卓域要击败8818不是什么难事，毕竟盛鑫、香雪海以及爱达的物流体系整合之后差不多已经覆盖全国了，卓域依靠现有的基础，建立物流配送体系，要节约大量的成本，但是以击败8818为目标又有什么意思，几头笨牛挤在一条窄巷子里赛跑罢了……”又担忧地问，“他们不会真过河拆桥吧？”

“这个，我也不知道，”陈静摊摊手，“你难道想参与到他们中去？”

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“那婆娘说话真是犀利，你昨天在时，她说话还注意分寸，你跟陈静一走，她的姿态就开始往上走了……”杜飞下午才休息三四个小时，精力依旧十分充沛，跟张恪描述谢子嘉在他跟陈静走后的表现。

马向东诉苦道，“我们一群大老爷们都给她说的一无是处啊，就恨你为什么提前走人了……”

“得，得，你们的脸皮没那么薄，还是先谈谈你们对谢子嘉她的建议有什么看法吧，她的态度问题，我们以后讨论。”张恪笑着打断马向东的话，这时候只有杜飞，马向东还有小表哥梁文江过来找他，其他人好些都在睡觉，谢子嘉昨天参与讨论时没有做记录，不过在谢子嘉离开之后，他们内部讨论时有完整的会议纪要，张恪翻看会议纪要，就能大概地掌握到他们经过昨夜思路上有怎样的转变。

“很难想象她之前没有接触过互联网产业，有些人天赋是与生俱来的，我现在相信这话。”马向东说道，“她的建议至少应该是我们要努力的一个方向，不过要照她建议的方向发展，我们的micq产品要交给东大创域来进行整合运作才合适，昆腾中国综合社区和东社江湖还是要走不同的方向发展，免费应用应该是一个大的前提……卓域的发展问题上，杨伟毅跟她反驳了两句，她就爱说不说，我想她大概也是看到8818复制亚马逊模式在中国发展局限。”他们手里也刚刚拿到锦湖经研中心刚出炉的分析报告

“卓域的资金以现在的势态继续发展下去，年底就要耗尽，即使吸取8818的一些教训，专注走精品路线，也许能提前实现盈利，但是发展前景就会受到很大的限制。”杜飞说道“我们在考虑卓域是不是要转变一下思路了……”

“传统的零售模式，主要有三类，一是百货商场或者超级商场模式，一是商店街模式，一是跳蚤市场或者说是集贸市场模式，”张格道，“8818、卓域事实上将百货商店或超市搬到互联网上，这需要8818、卓域建立庞大的线下物流配送和仓储体系，投资巨大不说，今后的运营及管理成本也相当惊人。与传统的百货商场和超市相比，8818也许节约实体商场的租用成本，但是也增加了物流配送成本以及消费者违约成本，同时还受限国内不完善的支付体系——比起亚马逊模式，我更倾向认同ebay的跳蚤市场模式在国内有更大的发展空间，互联网就应该凸显出平台功能来。但是ebay对卖家疏于管理，而国内又信奉无商不j的准则，相互的诚信体系建立颇为困难，卓域最终或许可以选择走亚马逊和ebay的中间路线。比照传统的零售业，称之为商店街模式也算勉强能行，就是要加强对卖家的管理，优先推动产品的代理商经销商利用卓域的平台进行零售贸易。当然，卓域原先的商城模式也可以予以保留，暂时专注于走精品路线，即使在传统的百货商店里，也有厂商或者代理商设立的销售专柜存在，卓域商城最终的发展方向也许是这个……”

“恩，”杜飞说道，“总之这时候不是大规模建立物流配用体系和仓储体系的时机。”

张格说，“我昨天拉邵心文过去，就是邵心文想将盛鑫电讯和卓域的平台衔接，给谢子嘉闯进来打岔，这事没有谈成，你们有机会就直接去找邵心文……”

马向东又问杜飞，“今天晚上的讨论还要不要请谢子嘉出席？”

“虽然给一个女娃看不起有些丢脸，但是我们也不能干过河拆桥的事情。”杜飞又跟张格说道，“谢家女魔头这么积极，其目的只怕也是想掺一腿……”

“你们决定就好，参股又不是控股，锦湖旗下的企业要更开放一些……”张格说道。

“那行，分寸我们就先自行掌握了，”杜飞说道，“总之方案最后也是要拿到二十九人会议上讨论……”

“那就不要耽搁时间了，我和梁文江明天下午还要回北京呢。”马向东迫不及待地站起来，要杜飞、梁文江也站起来跟他一起出去，再将大家揪到一起继续讨论，这时候讨论的越详细，他们回北京后的工作也越好做。

第1146章　背后的交易

互联网资源整合的问题，东大创域、卓域这边不会拖泥带水，但昆腾在线毕竟是海外上市公司，如此大幅度的业务调整，需要董事会的批准。

虽然橡树园是第一大股东，管理层持股比例也相当高，但外资股东要是坚持抵制的话，方案还是无法实行。

昆腾在线董事会有两名外方董事代表，一是代表华登系风投基金，一是代表高盛旗下的风投基金，昆腾在线在短短三四年时间能有这么大的发展并在纳斯达克上市，这两家风投基金的参与功不可没。

昆腾在线上市六个月过了解禁期。ess坚决做出减持所持股票的决定。昆腾在线当时公开发行的股票总量才五百五十万股，ess的减持量就高达一千七百万股，华登与高盛也不是不想减持，但是他们也要同期减持，减持总量就要再增加近三千万股。即使当时的市场还处于上行通道之中，也不可能有这么坚实的市场支撑，犹豫之下，华登与高盛都决定暂时继续持有昆腾在线的股票。

未曾想到等ess减持干净、他们刚要实施减持计划之时，纳指就顶不住了。八个交易日内，昆腾在线的股价就几遭腰斩。在这个过程中，华登与高盛都尝试减持，结果发现支撑太弱，他们稍放开些口子，股价就大幅探底，不得不彼此默契的暂缓减持步伐，等待合适的时机到来。

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高盛公司亚州区副总裁曾子辉还是首次到建邺来。

虽然五月下旬的建邺已经是初夏的天气，有些炎热，街头已有穿短裙、吊带衫的年轻女孩子光彩耀人的掠夺行人的眼球。

学府巷临街的咖啡厅里，弥漫着浓郁的咖啡香气，透明的落地玻璃窗。窗外梧桐枝丛繁茂翠绿，从树梢间隙里，可以偶尔捕捉到青春靓丽的年轻女孩子的倩影，曾子辉不明白张恪为什么要选择在这间普通咖啡厅里跟他见面，不过感觉相当不坏。

曾子辉与锦湖的其他高层接触较多，与张恪见面才第三次。一次是在北京，是为昆腾在线到纳斯达克上市的事情；一次是旧金山，为全球音乐在线股权交易的事情；曾子辉也是少年得志的人，从哈佛毕业之后就进入高盛工作，三十岁就担任高盛亚洲区副总裁的高级职务，他不清楚眼前这个比自己小得多的青年身处此时的地位会有什么感觉，有那种高高在上，视芸芸众生无物的感觉吗？

张恪悠然自得的拿着不锈钢制的小匙搅动着杯中的咖啡，只是咖啡杯未必太小了一些，能同时抓四五只在手心里，不锈钢制的咖啡壶看上去还有十五六公分高，但是容量实在有限，张恪陪曾子辉坐下来闲扯建邺的风物没多久，他就让侍应生添了两壶咖啡，全然没有常人饮咖啡的优雅与闲淡。

“新光纸业于香港上市募资一事，劳烦曾总奔波劳累，我还想在建邺好好招待你，没想到你的行程这么紧，晚上就要赶飞机去北京……”张恪说道。

曾子辉看着张恪将咖啡满口喝进肚子里，网球衫的短袖上还有擦汗留下的痕迹，知道他刚刚打完网球来见自己，心里当然羡慕他的悠闲，笑着说：“混口饭吃不容易……一直惦记着上回在旧金山时恪少说过的话，既然有从建邺转机停留的机会，也想过来领略一下建邺的闲适，只是行程太匆匆了……约好晚上与乔伊斯先生在北京见面，不然就能多停留一天了。”

从香港飞往北京的航班，总要比飞往建邺的航班密得多，曾子辉专程在建邺作短暂的停留自然有其他的意图在；乔伊斯是高盛派驻昆腾在线董事会的股权董事代表。

在接到曾子辉从香港传真来的见面请求，张恪就明白他的意思，这时候见他挑明了意图，也说道：“早听说乔伊斯先生是很有趣的一个人，你晚上跟他碰面，帮我捎个问候给他，希望他这次中国之旅愉快……”

虽说美国证券市场的监管体系严密，但对于高盛这样的财阀，也非没有缝隙可钻。

这段时间，纳斯达克指数剧烈振荡。网络股还没有企稳的迹象，跌幅最深的网络股甚至跌掉80％的市值，也开始有一些网站支撑不下去关闭。昆腾在线的股价勉强维持在每股20美元，但是非常的脆弱，华登、高盛都不敢轻举妄动的减持，但是又怕拖延下去，局势会进一步恶化，将彻底丧失减持的机会。

要是这时候昆腾在线能有实质性的利好，将给华登、高盛的减持计划提供绝佳的掩护。

锦湖要调整东大创域、卓域以及昆腾在线旗下的网络资源，实际是可以向昆腾在线输送较大的利益硬生生的造一个实质利好出来的。

锦湖只要向昆腾在线输送两三千万美元的利益，就能够让华登、高盛近十亿美元的股票安全脱身——这便是曾子辉出现在这里的意图，当然谁都不能信任谁，有些话意思点到就行，不能说透以免留下把柄。

美国证监体系是监管不到这种层面的c作的，这也是美国民众都痛恨垄断的原因，许多商业垄断行为对普通民众的掠夺常常是法律体系监管不到的空白。

当然，商界以利益为先，没有多少人情可讲。当初ess选择坚决减待，而华登、高盛暂缓，实际是给ess做了掩护，让ess捡了大便宜在高位成功套现，但是没有还人情的必要。

更何况曾子辉的此行未必是代表背后的高盛公司，更大的可能是代表某个有曾子辉参与的高盛内部团体。高盛错过减持昆腾在线股票的良机，导致数亿美元的高额应得利润都变成镜中月、水中花，势必要有高层人物为此承担责任。唆使曾子辉出面，说不定是高盛内部一些人的自保行动。

当然了，曾子辉开价也不菲。

新光纸业正积极准备在香港联合证券交易所上市募集资金来启动规模更加庞大的制浆项目。恰逢网络泡沫破灭，港股受影响也极大，而亚洲金融危机之后，红筹股一直处于低迷状况之中，即使新光纸业这几年来的财务状况一向很好，又有锦湖在背后支撑，但是作为国内的民营企业到香港公开上市募资，而且募资额度近十亿美元，难度依旧大到让人难以想像。

去年中海油在香港上市，募资额度也不过十亿美元。

新光纸业的利润水平虽然高，这几年利润水平一直在持续快速的增涨。但是净资产规模毕竟还是有些小了。

许多投资机构虽然对参加新光纸业的股票发行感兴趣，但是还觉得锦湖的开价太高，以高盛、国裕、汇丰为首的投资机构，希望新光纸业的发行价能下调三分之一。

这时候谈判僵持在那里，投资机构、承销商都咬得很紧，一直都没有什么进展。

曾子辉作为高盛亚洲公司副总裁的职务相当关键，在这过程中的确能提供很大的方便，甚至可以让高盛的态度先动摇，从而让锦湖这边处于主动的地位。

这勾当说白了就是利益交换。坑美国股民一把，张恪完全没有心理负担，也许美国股民会觉得锦湖是在给他们输送利益来。

愉快的喝完咖啡，张恪特地让傅俊那辆加长林肯送曾子辉去机场。

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次日黄昏，张恪在图书馆里看资料，接到杜飞怒气冲冲的电话。“美国佬想钱想疯了，”杜飞在电话里怒气冲冲的说道，“昆腾在线的董事会议上，马向东差点跟高盛的代表动手打起来……”

“没有打起来吧？”张恪笑着问。

“不是说差点吗？美国佬要求对方案进行修改，你知道美国佬有多贪得无厌吗？电话里说不清楚，你人在哪里？我把传真件给你看。”

张恪与杜飞约好到1978碰面，他将资料收拾好，慢悠悠的走到1978，杜飞、盛夏、赵梓琳、时学斌以及谢子嘉等人都已经在里面等他了。赵梓琳也是昆腾在线董事会成员。只是这次的会议都委托马向东全权代表与高盛、华登的代表讨论调整方案，赵梓琳就没有专程赶到北京去参加董事会议。

“你看看美国佬贪得无厌！”杜飞将高盛董事代表提交的方案传真递给张恪看，“昆腾在线将micq业务置入东大创域以换取8％的股份，已经是相当宽松的条件，美国佬竟然提出将持股比例降到6％，但是额外要求东大创域向昆腾在线支付2000万美元的现金，你说他们是不是想钱想疯了？”

张恪将昨天就形成默契的方案拿在手里看了看，见杜飞他们义愤填膺的模样，笑着说：“也不错啊。也许他们以为东大?