1991年可能是李轩进军华尔街最好也是最后的窗口期，下一次这样好的机会很可能就要等到二十年后的次贷危机了。

现在美国经济正处在衰退当中，如果站在后世用历史的眼光看，这只是一次短暂而温和的衰退。美国经济很快将走出低谷，再次迎来长达十年的持续繁荣。

但如果你身处其中，就会发现事情其实并没有那么轻松。八十年代美国杠杆收购横行，垃圾债券广受追捧。这和里根大规模减税以及实行扩张性财政政策，导致资本市场流动性充裕有很大的关系。

而当经济下行时，这种高风险高收益的资本运作模式，立刻就会变成一颗颗能让人粉身碎骨的地雷，而第一个中招的就是德崇证券！

作为华尔街最大的垃圾债券投行，德崇证券一度位列全美第五大投行，但它已于去年2月宣布破产。而华尔街另一家著名的投行——第一波士顿公司，同样因为对一笔杠杆收购提供了数亿美元的过桥贷款而惨被套牢，最后只能投入瑞士第二大商业银行——瑞士信贷集团的怀抱。

实际上根据美国1933年制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》，投行是不能被商业银行收购的。但是为了避免第一波士顿公司破产，从而导致美国金融市场发生更剧烈的动荡，美联储对这笔违规收购采取了睁一只眼闭一只眼的态度。

华尔街的动荡还不止于此，拥有160年历史的投行德威公司，不久前刚刚被英国著名投行巴林银行以122亿美元的低价收购。这家公司在七十年代之前，一直位列华尔街投行中的第一梯队，但最近这十几年却衰弱的比较厉害。

说起来老布什政府和这家公司也能扯上不少关系，美国财政部现任部长尼古拉斯·布拉迪就是德威投行的前任董事长。而财政部副部长杰罗姆·鲍威尔先生，同样出身于德威公司。他去年于德威公司副总裁的位置上辞职后，立刻加入了布什政府。

李轩如果晚几年重生，说不定还会对这个名字留下些许印象，因为在当选美国总统之后，他被任命为了新一届美联储主席。

无论是民主党上台，还是共和党执政，诸如财政部长、美联储主席这些制定美国经济政策的关键职位，永远都是华尔街的囊中之物。所以说华尔街才是美国经济的真正掌控者，这并不是一句空话！

美国正面临的这轮经济衰退，除了引爆了垃圾债券市场之外，还让美国地产业面临崩溃。这让包括住房贷款在内的全部投向地产业的信贷，坏账率不断飙升，直接导致了美国中小银行业近几年的大规模破产。就连排在前列的大银行，经营业绩也出现暴跌，纷纷选择用相互合并的方式来报团取暖。

就在佳华银行收购纽约bowery银行的同时，全美第二大银行——美洲银行，与全美第五大银行——太平洋银行完成合并。这两家总部都位于加州的银行完成重组后，虽然在总资产上没能反超排在第一的花旗银行，但双方的规模已经极为接近。

与此同时，全美第五的美华银行与全美第八的汉华银行也闪电合并，合并后的新美华银行一下跃升至全美第三大银行。而原本排名第三、第四的大通银行和jp摩根银行，则分别下降一位，成为全美第四、第五大银行。

如果看过《货币战争》这本的读者，肯定对除了美洲银行和太平洋银行之外的五家银行非常熟悉。根据这本描述，花旗、美华、汉华、大通、摩根这五家总部位于纽约的银行，掌控了美联储纽约银行超过50的股份。